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(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_8.심리 다스리기(1) 주식투자의 빌런은 거울 너머에 있다. 가장 큰 적은 나 자신변동성은 주식투자라는 게임을 하기 위해 지불해야 하느 입장료이며 수익은 변동성을 버텨낸 대가라 생각하자.투자로 돈을 번 사람들을 살펴보면 방법은 각기 달랐떠라도 모두 끝까지 변동성이 주는 고통을 이겨냈다는 공통점이 있다.불가피한 변동성을 견뎌내기 위해 펀더맨틀을 우선적으로 챙긴다. 여기에 안전마진과 고배당까지 갖추고 있다면 마음은 더욱 단단해짐을 느낀다.우려와 소음이 없는 시장 환경이란 존재하지 않는다. 게다가 같은 소식이라도 언론을 거치면 공포감은 증폭된다. ☞약세장 대처법 약세장은 예고 없이 찾아온다는 점에서 예측이 대상이 아니다.시장에 남아 끝까지 버티는 스타일의 투자자에게는 소나기 펀치를 견디는 맷집이 필수다.그 다음에 중요한 것은 올바른..
(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_7.포트폴리오 구축과 관리(3) ☞포트폴리오 구축가치투자자는 기본적으로 미래는 알 수 없으며 아무리 분석을 열심히 했더라도 나는 틀릴 수 있다는 가정을 잊지 않는다.그래서 안전마진을 확보하려 하며 여기에 분산투자를 더한다.내가 고른 주식이 모두 성공할 수만은 없다. 주식을 오래 하다보면 투자한 회사에서 예상치 못한 별별 황당한 사건들이 끊임없이 발생한다는 사실을 받아들이게 된다. 틀리는 것을 두려워해서는 주식투자를 할 수 없다는 얘기다.분산을 통해 아이디어가 맞는 빈도가 틀린 빈도보다 높게끔 설계하면 된다. 그리고 맞춘 아이디어에서 거둔 큰 수익이 틀린 아이디어에서 잃은 자잘한 손실을 벌충하고도 남으면 된다.개별 기업에서도 이어달라기 개념이 통하지만 포트폴리오 전체로 봐도 각 종목들이 배턴을 주고 받으며 어어달린다.몇 개 종목으로 분산..
(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_7.포트폴리오 구축과 관리(2) ☞매수스노우볼과 그로스 유형에 투자할 때 좋은 가격을 충족하는 매수 타이밍을 잡는 가장 좋은 방법은 눈여겨 보던 기업이 일시적으로 슬럼프를 겪을 때 매수하는 것이다. 매수 제1원칙 "리서치는 평소에 하고 주식은 빠질 때 산다" 단 회복될 개연성이 높은 주식을 매수해야 한다.반면 저평가와 턴어라운드 유형은 오해와 편견이 극도에 달했을 때 이를 충분히 넘어설 만큼의 분석에 근거해 결론을 도출하는 것이 중요하다. 매수 제2원칙 "주식은 회의감이 팽배할 때 사야 한다" 아님 최소한 행복감 속에서 사진 말아야 한다.매매에 있어 확실한 건 놓치기 싫은 투자 아이디어를 만났다면 욕심을 버리고 분할매수를 시작하는 편이 그래도 낫다는 사실 하나 정도가 아닐까 싶다.  ☞매도가장 행복한 매도의 순간은 투자 아이디어가 실현..
(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_7.포트폴리오 구축과 관리(1) "떨어지는 칼날을 잡지 마라""손절매를 칼 같이 지켜야 한다""손해난 종목부터 팔아라""달리는 말에 올라타라""소문에 사서 뉴스에 팔아라""주가가 내려갈 때 주식이 없는 사람은 올라갈 때도 없다""남들이 두려워할 때 욕심을 부려라""10년을 갖고 갈 주식이 아니면 10분도 보유하지 마라""매수는 거북이처럼 매도는 토끼처럼" 1. 매도보다 매수가 중요싸고 좋으 종목이 수익의 원천이며 주식은 살 때 수익률이 이미 결정된다.보다 낮은 가격에 산 경우가 때가 오기까지 우직하게 기다리기가 더 쉬웠다. 2. 눈치보다 맷집주식은 물리면서 사모아가는 거고 장기수익률은 그 맷값이다. 3. 지수는 의식하지 않고 오로지 종목만개별종목 단위로 접근하면 싼가 비싼가를 판단하기가 수월하다. 4. 바닥에서 사서 천장에서 파는 건 ..
(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_6.종목 분석(3) ☞분기 실적 분석분기 말을 기준으로 약 한달 반 후 전자공시에 영업잠정실적 혹은 분기보고서가 올라온다.분기 실적은 투자 아이디어가 맞아 떨어지고 있는지 확인하는 팔로우업의 중요한 근거가 되며 신규 종목 발굴의 단초가 되기도 한다.분기 실적이 아이디어를 강화하는 방향으로 나올 경우 축라 매수를 할 수 있다.내가 원하는 실적이 나오지 않았다면 비중을 축소하거나 매도를 해야 한다. ☆분기실적을 분석할 때 확인하는 5가지 포인트먼저, 포인트에 따른 모든 판단이 반드시 행동으로 이어질 필요는 없다. 분기라는 짧은 시간에는 '행동' 보다 '확인'이다.둘째, yoy, qoq 매출액, 영업이익, 순이익, 영업이익율 등의 증감 여부 체크셋째, 매출액, 영업이익, 순이익, 영업이익률의 증감 이유를 찾는다. 여러 숫자 중 ..
(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_6.종목 분석(2) ☞개별 점검 사항"투자 포인트"라고 할 수 있다.종목마다 투자자가 꽂힌 포인트는 다르기 마련인데 투자 포인트에는 내가 생각하는 투자 아이디어가 맞을 확률이 높다는 걸 하나하나 입증하는 내용이 담긴다.공통 점검 사항이 어느 정도 규격화되어 있는 반면 주제 선정과 논증 방법에 있어 상당한 자유도가 주어지는 분석 과정 꽃이라 해도 과언이 아니다.개별 점검 사항은 과거와 현재보단 주로 미래를 향해 있으므로 무엇보다 다양한 전문가의 의견을 청취해야 한다. ☆ 결국 주가 상승은 가장 강력한 아이디어 하나의 별현에 의해 발생한다.☆  재무상태표에서 납입자본금이 적은 대신 이익잉여금이 커 액면가 기준으로 고가주일수록 비즈니스 모델이 우월한 경우가 많았다.  ☞기업 탐방하수는 주식담당자가 불러주는 대로 받아 적고,중수는..
(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_6.종목 분석(1) 종목분석은 탐정의 수사, 기자의 심층취재, 학자의 논문 작성과 비슷한 작업이다. ☞분석을 위한 준비회계용어에 대한 기본적인 이해가 필수적재무제표를 해석하거나 비교할 수 있는 정도면 충분 ☞공통 점검 사항"무슨 일 하세요?"종목을 처음 만날 때도 소개팅 때 처럼 무슨 일을 하는 기업인지 알아보는 일이 우선이다. 한마디로 비즈니스 모델 파악이다. 어느 산업에 속해 있는지, 산업 내에서 위치는 어디인지, 어떤 제품을 만들거나 서비스를 제공하는지, 수요자/공급자/경쟁자는 누구인지 조사하는 것이다. ▣ 산업개요산업은 기업이 갖고 태어나는 DNA 결정 요인의 큰 부분인 동시에 앞으로 사업의 성적에 큰 영향을 끼치는 환경 요인이다. ▣ 기업개요1. 회사의 과거회사의 연혁.특히 어떻게 제품 확장과 지역 확장을 해왔는지..
(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_5.종목 발굴(2) ☞촉매: 내재가치를 드러내서 주가 상승 속도를 빠르게 만들어주는 존재- 촉매 : 저평가를 해소해주는 요인으로 발현되지 않아도 그만- 모멘텀 : 있다가 없어지면 주가 하락으로 연결됨 촉매는 긍정적인 방향으로의 숨겨진 변화 가능성임.주식시장은 변화에 대해 강한 흥분감을 느끼므로 촉매가 드러났을 때 빠른 보상을 부여하는 경향이 있음. 1) 내적 촉매: 기업인수, 흑자사업 양수, 적자사업 정리, 유휴자산 개발 및 매각, 지배구조 개선, CEO 교체 등 경영진의 의사결정에서 비롯된 변화를 의미함. 2) 외적 촉매: 기업을 둘러싼 환경이 긍정적으로 변하는 것. 준비된 기업만이 누릴 수 있으나 그렇다고 기업이 통제하는 요인은 아님.주로 산업의 변화와 관련이 있음. ☞능력의 범위약세장은 투자자가 자신이 가진 능력의 범..
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