(이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴)한국형 가치투자_6.종목 분석(1)

종목분석은 탐정의 수사, 기자의 심층취재, 학자의 논문 작성과 비슷한 작업이다.

 

☞분석을 위한 준비

회계용어에 대한 기본적인 이해가 필수적

재무제표를 해석하거나 비교할 수 있는 정도면 충분

 

☞공통 점검 사항

"무슨 일 하세요?"

종목을 처음 만날 때도 소개팅 때 처럼 무슨 일을 하는 기업인지 알아보는 일이 우선이다. 한마디로 비즈니스 모델 파악이다. 어느 산업에 속해 있는지, 산업 내에서 위치는 어디인지, 어떤 제품을 만들거나 서비스를 제공하는지, 수요자/공급자/경쟁자는 누구인지 조사하는 것이다.

 

▣ 산업개요

산업은 기업이 갖고 태어나는 DNA 결정 요인의 큰 부분인 동시에 앞으로 사업의 성적에 큰 영향을 끼치는 환경 요인이다.

 

▣ 기업개요

1. 회사의 과거

회사의 연혁.

특히 어떻게 제품 확장과 지역 확장을 해왔는지, 어떤 사이클에서 과감한 투자를 했는지 살펴보는 것이 좋다.

 

2. 회사의 현재

어떤 제품을 생산하며 각 제품의 생산능력(캐파)은 어느 정도인지에 관한 내용이 담긴다.

회사의 안정성을 가늠 짓는 재무 분석도 필수적이며 핵심 자산도 찾아본다.

과거 매출액, 영업이익, 영업이익률, ROE 추이 등이 추가된다.

 

3. 회사의 지배구조

누가 대주주고 지분율은 얼마이며 다른 주주는 누가 있는지 살펴본다.

자회사나 관계사는 무엇이 있는지 파악한다.

최고경영자에 대한 정보도 최대한 모아 어떤 성향과 능력을 보유하고 있는지 알아낸다.

과거 의사결정을 쭉 살펴보는 작업은 매우 유익하다.

업종 내 경쟁사와 차이의 원이 밝혀지면 금상첨화다. 예) 현대차, 고려아연

산업 평균보다 영업이익률과 ROE가 높은 경우 경쟁우위를 보유하고 있다고 추정할 수 있다.